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中國經濟:危機與改革賽跑

來源:未知 責任編輯:義務兵 發表時間:2015-05-05 09:51 點擊:

如果我們在重要領域和關鍵環節的改革上遲遲不能邁出決定性的步伐, taiyuan1.com.cn

那可能就需要一場危機才能解決當前所存在的問題

本文來自太原網

□余斌

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據國家統計局4月15日公布,今年一季度國內生產總值140667億元,按可比價格計算,同比增長7.0%。分產業看,第一產業增加值7770億元,同比增長3.2%;第二產業增加值60292億元,增長6.4%;第三產業增加值72605億元,增長7.9%。從環比看,一季度國內生產總值增長1.3%。 taiyuan1.com.cn

我們預計今年二季度中國經濟將會逐步企穩。工業生產增長放緩后,服務業會成為中國經濟增長新的動力,這些是結構變化的好趨勢,今年二季度還將延續。

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供給側調整步伐加快

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去年下半年,中國經濟從過去的高速增長轉向中高速增長,呈現出需求下降、大宗商品價格下降、企業去庫存壓力加大等情況,這些因素相互疊加,導致短期經濟下行壓力增加。事實上,從2010年以來,中國GDP增長速度一直在下降,盡管增速下降,但是卻呈現出“調速不減勢”的態勢。 copyright taiyuan1.com.cn

從規模以上工業企業增加值增速來看,去年下半年以來出現明顯下降。去年上半年,PPI逐月回升或者降幅收窄,但隨著國際市場大宗商品價格下降,下半年PPI又出現下降趨勢。好消息是國家統計局公布今年3月份PPI上漲-4.6%,降幅有所收窄。從利潤來看,去年12月份,規模以上工業企業實現利潤同比負增長8%,但今年1、2月份合計降幅收窄至4.2%。

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今年一季度中國仍然處在供給側調整步伐加快、逐步與需求側相適應的過程中,延續了過去幾年調整的趨勢。我們可以看到,當投資增長下降時,消費占GDP的比重提高,消費對經濟增長的拉動作用在上升。如果僅僅看PPI,到今年3月份為止已經連續37個月負增長,可以把它說成通縮。但是,4月10日上午國家統計局公布的3月份當月CPI上漲1.4%。如果把CPI和PPI放在一起考慮,不能說中國經濟已經陷入通縮。 內容來自taiyuan1.com.cn

另外,國外的通縮多數情況是由于貨幣供應或者流動性不足帶來的,而中國之所以在過去這段時間會出現持續的PPI下降,除了國際市場大宗商品價格出現大幅度下降之外,一個很重要的原因就是供給側一直處在調整過程中。所謂供給側的調整,就是要淘汰大量的過剩產能,從而讓供給和需求逐步達到平衡,價格才有可能穩定。

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去年年底,中國外匯儲備接近4萬億美元,將其中一部分用于亞投行、一帶一路建設進程,我認為本身并不存在障礙。同時,從最近中國經濟運行狀況來看,一方面出口增長6%-7%,另一方面,由于國內市場需求增速放緩,進口經常會出現零增長甚至是負增長,出口大于進口所帶來的貿易順差規模仍然達到很高水平。 太原網

中國經濟將在什么樣的增長水平保持穩定?我認為,未來10年中國經濟增長應當在6%-7%之間

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新常態帶來的四個新變化 taiyuan1.com.cn

去年年底的中央經濟工作會議對中國經濟發展進入新常態做了全面深刻的闡述,從四個方面來概括新常態所帶來的新變化: 太原網

第一,經濟增長速度從過去的高速增長轉入中高速增長。從1978年改革開放到2012年以來,這35年中國經濟年平均增長率是9.8%。所謂的高速增長就是10%左右的增長。

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什么是中高速增長?中國經濟將在什么樣的增長水平保持穩定?這是當前學術界討論的焦點問題。有人認為在未來20年,中國仍將以8%的速度增長,這是最樂觀的估計;也有人認為未來10年中國增長速度會下降到2%到3%,跟發達國家增長持平,這是最悲觀的估計。我認為,未來10年中國經濟增長應當在6%-7%之間。 本文來自太原網

第二,經濟發展方式的轉變,從過去的規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長,這是一個深刻的變化。過去強調規模,強調速度,通過資源要素的高投入、高消耗、環境的高污染來實現經濟的高速增長。今天這一條路已經走不通了。未來我們的經濟發展方式要轉變到強調質量,強調效率,通過提高質量、提高效率來實現集約式增長。 本文來自太原網

第三,經濟結構的轉變。從過去的增量擴能為主,轉變到調整存量與做優增量并存的深度調整。在改革開放初期,中國一直處于供不應求、短缺經濟的狀態,在這樣的情況下,我們的經濟結構是增量擴能,不斷增加產量、擴張產能,來滿足市場需求。今天,普遍的產能過剩要求我們調整存量,不斷淘汰落后產能。

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第四,增長動力的轉變,從傳統的增長點轉向新的增長點。過去中國經濟增長主要依靠要素大規模的投入來推動,未來將轉變到主要通過提高效率,提高生產率或者提高全要素生產率來促進經濟增長。

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僅僅通過貨幣政策的松或緊,還不足以解決融資難、融資貴、資金成本大幅度上漲這些結構性的問題

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新常態下民間金融的發展

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新常態當然也包括金融行業。民間金融的發展也必須適應中國經濟新常態。中央經濟工作會議中值得關注的重點是:在投資領域,傳統產業相對飽和,已經出現全面的產能過剩,投資空間越來越小。新技術、新產品、新的商業模式、新的業態大量涌現,在這些領域正孕育巨大的投資機會,客觀上要求金融業通過創新、改革原有的投融資模式,才能適應投資領域所發生的新變化。

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這些領域用傳統的金融、投融資體制很難滿足投資需要,需要通過金融改革、金融創新,通過民間金融的快速發展才能適應新變化。例如在消費領域,模仿型排浪式消費特征正在向個性化、多樣化轉變。當消費領域里出現個性化、多樣化趨勢時,實際上生產的小型化、智能化、專業化也將成為新的特征。當生產出現小型化,就需要中小民營金融機構快速發展,來適應消費或者生產領域里所出現的新變化。這是第二個變化。

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第三,化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風險將持續一段時間。我們可能需要很長的時間,采取以時間換空間的方式,才能讓各類風險(包括金融風險)處在總體可控、逐步化解的狀態。

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從當前中國經濟運行的狀況來看,金融領域的問題一直是人們議論的焦點。我調研的時候很多企業家反映,企業因資金鏈斷裂而破產倒閉。到地方調研時,企業普遍反映融資難、融資貴,資金成本的大幅度上漲超出企業的承受能力,這大概是中部、東部和西部地區企業普遍存在的問題。我認為,僅僅通過貨幣政策的松或緊,還不足以解決融資難、融資貴、資金成本大幅度上漲這些結構性的問題。 本文來自太原網

去年下半年以來,央行為了解決上述問題,已經先后降準、降息,但是這些問題并沒有得到根本解決,F在銀行的利率,即便是民營金融機構的利率,也是7%左右,不算其他的中間成本,再加上4.8%的PPI負增長,實際資金成本達到了12%,這對實體經濟的影響和沖擊是致命的。所以,降息后果是什么?是增加了銀行的資金成本,推高了貸款利率,實際上對整個經濟運行帶來的是一種緊縮的效應。 內容來自taiyuan1.com.cn

如果我們能夠在重要領域和關鍵環節的改革上盡快邁出決定性的步伐,通過改革釋放新的制度紅利,就可能避免系統性的危機

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金融風險高發期,危機與改革賽跑

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中國經濟發展進入新常態,我認為這將是一個風險尤其是金融風險高發的時期。我們現在面臨的風險很多,比如地方政府債務的問題,房地產領域的問題,過剩產能的問題,影子銀行的問題,都非常突出。在本質上,這些問題都會帶來金融機構資產質量的下降和風險的集中,最終都會表現為金融風險。

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過去,在經濟高速增長階段也會出現短暫的經濟低迷,但一般有兩個基本特征,一是需求快速擴張,二是資產價格大幅度上升。企業只需要熬過這個冬天,很快春天就會到來,因為市場需求一直是快速擴張的。 內容來自taiyuan1.com.cn

現在的問題是高速增長階段已經結束,一個相對較低的增長時期正在來臨,原有的風險化解機制已經不成立,不能發揮作用。應該采取什么樣的方法才能讓各類風險,尤其是金融風險,得到有效的防范和化解,這是一個關鍵問題。

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從發達國家所走過的歷程來看,當一個階段結束、一個新的階段正在來臨的時候,基本上都是以系統性的經濟金融危機來迫使市場主體進行調整,從而適應新的宏觀經濟環境。這也是很多國家陷入中等收入陷阱的主要原因。 本文來自太原網

今天的中國是否也需要一場系統性的經濟金融危機來迫使市場主體進行調整和轉型呢?我認為跟其他國家相比,我們的優勢在于,我們是一個市場體系或者市場經濟制度沒有完全得到確立的國家。與成熟的市場經濟國家相比,我們還有很大的差距,差距就是潛力。只要我們能夠認真貫徹十八屆三中全會關于深化改革的決定,推動重要領域和關鍵環節的改革,釋放出新的動力和活力,就可能通過改革來避免風險。危機和改革的效果是一樣的,它會迫使市場主體進行調整,來適應新的環境,來促進經濟結構調整,促進發展方式的轉變,結果都是一樣的。但是,經濟危機是市場的自我糾正,由此帶來的沖擊和震蕩的力度很大,付出的代價高。體制改革是在風險意識下的主動調整,如果我們以問題為導向,致力于從體制上解決這些問題,就可以達到調整結構、轉變發展方式的目的。 太原網

我們現在處在一個危機與改革賽跑的時期。所謂危機與改革賽跑,是說如果我們在重要領域和關鍵環節的改革上遲遲不能邁出決定性的步伐,那么,我們可能就需要一場危機才能解決當前所存在的問題。反過來,如果我們能夠在重要領域和關鍵環節的改革上盡快邁出決定性的步伐,通過改革釋放新的制度紅利,就可能避免系統性的危機。 本文來自太原網

因此,當前金融領域存在的問題,我認為僅僅通過貨幣政策的松或緊是很難解決的,解決問題的根本出路在于,十八屆三中全會決定所提出的金融改革中的幾個重大舉措,應盡快得到貫徹落實。 taiyuan1.com.cn

三項重大改革

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圍繞上述問題,十八屆三中全會的決定一共提出了三項重大改革。

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第一,允許符合條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構。我認為這是其中最關鍵的改革措施,它強調的是民營銀行、民間資金。之所以強調中小金融機構,是因為融資難、融資貴的問題在中小民營企業中反映得更加集中,更加突出。只有出現大量的民營中小銀行,才能夠以較高的效率滿足中小企業的融資需求。 本文來自太原網

今年4月1日,國務院公布了關于同意存款保險制度實施方案的批復。有了存款保險制度,大力發展民營中小金融機構的風險就能夠得到有效的控制,就有可能解決民營企業、中小企業融資難、融資貴的問題。 taiyuan1.com.cn

第二,提高企業直接融資比重。就是改革上市公司制度,推動股權融資,發展債券市場。如果企業主要的融資是通過直接融資的方式得到的,那么對銀行的依賴就會降低,企業的資金成本就會大幅度降低。 太原網

第三,利率、匯率的市場化。前不久在兩會期間,央行行長周小川預計到今年年底利率市場化可以實現。

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如果這三項金融領域的重大改革措施能夠順利推進并取得預期成效,那么,金融領域的一系列問題將會得到解決。

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(作者為國務院發展研究中心黨組成員、辦公廳主任、宏觀經濟研究部部長。本文主要據作者在國研中心金融所與中國經濟年鑒社共同舉辦的“中國民間金融論壇”上的演講整理) taiyuan1.com.cn

(責任編輯:義務兵)
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